洪都航空(600316.CN)

洪都航空:猎鹰迪拜圆满亮相,新一代高教机前景广阔

时间:09-11-24 00:00    来源:招商证券

L-15 高教机成为迪拜国际航展明星:军用飞机成为迪拜国际航空展的主角。

航展上,中航工业重点推荐公司的L-15 高级教练机。航展上的飞行表演充分展示了飞机的优异性能。当年K8 教练机也是通过国际航展打入国际教练机市场。通过迪拜航展,不少国际客户表示出购买L-15 高教机的意向;采购新一代高级教练机是大势所趋:用高级教练机完成高级训练和基础改装训练是世界趋势。并且其后续衍生出来的攻击机或轻型战斗机型号,在低烈度战争中有很高的费用效能比。为节省训练费用、提高训练效果,中国空军训练体制面临改革,这也需要装备大量新一代的高级教练机;L-15 满足21 世纪教练机的性能要求:L-15 采用了第三代战斗机设计中经典的中等后掠角梯形机翼、翼身融合加前机身拱形边条设计,能够很好的模拟第三代战斗机的飞行特性和操纵性能。同时装备了4 余度电传操纵系统和平显等先进的航电设备,有利于学员熟悉第三代战斗机各种先进系统的使用,满足21 世纪新一代高级教练机的性能需求;L-15 有希望2010 年完成试飞。目前L-15 高级教练机试飞状况良好,我们估计已经完成了约60%以上的试飞科目,如果试飞顺利,将会转场到西安阎良的试飞院做最后的定型试飞。 如果L-15 高级教练机在2010 年中完成定型,将对公司2010 年业绩的产生积极影响;维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预测公司09、10、11 年的EPS 分别为0.48、0.50、0.67 元。公司基本面发展良好,将在未来2 年将进入快速发展期,同时作为中航防务公司的资产整合平台,未来有资产重组的可能,公司应该享受更高溢价,看好公司长期价值。维持“审慎推荐-A”,未来6 个月目标区间为41-45 元。