洪都航空(600316.CN)

洪都航空:增发预案较上次略有调整,估值提升压力较大

时间:09-07-30 00:00    来源:中投证券

投资要点:

此次增发项目与去年方案的相同之处在于:1、均是向包括中航科工、洪都集团在内的10 名特定投资者发行股份,其中中航科工均认购2.5 亿元;2、募集资金规模均为25 亿元;3、募集资金均包括了收购洪都集团与飞机研发制造相关业务。

两次方案不同之处有6 点:(上次公布方案时公司股本为2.52 亿股,后有10 送4)?

维持“中性”评级。暂不考虑增发,假设L15 在2010 年小批量投产,09 年与关联交易有关的其他业务收入趋于稳定,公司09-11 年EPS 为0.35、0.44、0.55元,EPS 复合增长率约为25%;给与6-12 个月合理价格为24 元,维持“中性”