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洪都航空::预计新一代无人飞机试飞日期临近,股价上行空间打开

发布时间:2013-03-11    研究机构:银河证券

中国航空报详细报道了洪都新一代飞机的研制、总装、试车过程,内容见附录。

我们判断报道提及的飞机是指该报此前报道过的的四代无人作战机

该报2012年12月26报道“12月13某型飞机总装下线”。该报道当时并未提及制造单位,也未提及“新一代飞机”。我们根据超大军事网站信息、“井冈山”关键词,推测该飞机是由洪都公司生产的无人作战飞机。该报报的最新报道印证了我们当初的判断。洪都此前已经有三代高级教练机L15,因此报道所称的“新一代飞机”暗指该机为四代飞机。根据媒体报道,我国目前已经下线的其它四代机仅包含J-20,J-31。

国产无人作战飞机的出现将带来作战思想和作战模式的巨大变革

据超大军事网信息,该款机是有“红色X-47B”之称的无人作战机,意味着中国已完成了从无人机向空中打击能力的无人作战飞机的跨越,标志着无人机将上升为能执行压制敌防空系统、对地攻击、拦截战术导弹和巡航导弹,可执行空对空作战任务的作战装备。国产无人作战飞机的出现将带来作战思想和模式的巨大变革。

据报道:洪都作为主试制单位,与总设计单位密切协作,建立了异地联合试制的工作机制

报道指出洪都生产的改型飞机的设计、制造难度大幅超过此前的三代高级教练机L15。报道提及面对跨代设计,提前安排了超复杂蒙皮成形、蒙皮对缝、高精度装配仿真、超大长细比复材舱门制造的预先研究,一举突破了复杂进气道制造技术等6大关键技术。报道里的“跨代设计”的提法再一次暗示该款飞机为四代飞机。

预计四代无人机试飞日期临近,无人机将打开公司中期成长空间

结合该报最近两次报道,洪都参与设计生产的四代无人机已总装下线约3个月。根据该报道,该飞机经过总装和试飞站的工作,项目动力系统进行全性能试车,根据惯例,预计该飞机将很快试飞。未来无人机将成为未来各国空军角力的重点,需求将超过有人战斗机,无人机将打开公司中期成长空间。

预计公司高级教练机L15的立项进程将在年内完成

目前高级教练机L15已经获得国外订单,预计国内立项将在年内甚至上半年完成,L15国内订单也将在立项完成后下达。

预计2013-2015年EPS为0.30元、0.50元、0.80元,PE为53、32、20倍,维持“推荐”评级。详见我们此前发布的深度报告《洪都航空(600316):教练机、战斗机、无人机起飞》。

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