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国防军工行业周报:中印局势骤然紧张,军工板块情绪高涨

发布时间:2017-08-07    研究机构:民生证券

上周,外交部、国防部相继对印军越界强势表态,人民日报、新华社等主流媒体强硬发声。受中印局势持续催化,军工指数上周五大涨,中航黑豹、洪都航空(600316)、中直股份、中航电子等中航系标的涨停。我们认为:

1.中印边境爆发冲突可能性在升温。24小时内6次警告,我方密集发声对印军非法越界强硬回击,洞朗地区局势趋紧。

2.院所改革和军队改革在持续推进。院所改制首批转制名单初步确定,配套文件有望陆续出台;脖子以上军改进入尾声,受影响军品订单或将陆续消除。

3.主战装备列装迎来高峰期。海军以航母为主的大型水面舰艇编队建设、空军以歼20、运20、直20为主的主战机型建设、陆军以体制调整为主的装备部队换装,都在持续推进。主战装备进入列装加速期。

4.估值合理,机构仓位低。目前,军工指数动态估值79倍,处于2015年以来的底部。2017年Q2机构总持仓仅为0.83%,Q2总体减仓0.24%,机构在此点位持仓较少。

我们从装备升级角度筛选投资标的,建议关注:

陆军:中兵红箭(兵工智能弹药平台),内蒙一机(坦克、装甲车龙头);

空军:中直股份(直升机资产上市平台),中航黑豹(沈飞注入后将成舰载机总装平台)

航天:航天电子(航天测控、制导龙头),航天发展(电子蓝军、指控通信)

海军:中船防务(南船海洋防务资产整合平台),海兰信(舰桥系统、小目标雷达)

风险提示:武器装备列装低于预期;科研院所改革不达预期;行业业绩增速下滑。