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通用航空产业深度研究:聚焦通用航空,再造一个万亿市场

发布时间:2016-05-09    研究机构:申万宏源

“十三五”通航迎来突破性发展。“十三五”规划建议中首次将通用航空从民航中单独提出来,与民航、铁路、公路并列,预计“十三五”期间,我国通用机场将达到500个以上,通用航空器将达到5000架以上,年飞行量200万小时,产业整体规模将超过1万亿元。

2016年5月4日,李克强总理在国务院常务会议上提出部署促进通用航空业发展,以改革创新扩大有效内需,其中主要强调了三点:1、加快建设通用机场,鼓励企业和个人参与建设;2、加快通用飞机、导航通信等核心装备研发应用;3、稳步扩大低空空域开放。

低空空域开放是制约我国通航发展最关键的因素。我国制约通用航空产业发展的因素主要有三个:1、低空领域不开放:我国空域属于军管,绝大部分的低空领域是不开放的;2、通用机场建设落后:我国共拥有通用机场286个,含43个临时起降点,显著低于国际平均水平;3、通用航空专业人员严重不足:我国在册通用航空飞行员不足4000人,民航总局表示,到2035年我国对民航飞行员的需求为50万名。其中空域放开是三大制约因素里面最关键的。2016年我国将进一步开放低空管制,允许私人飞机使用1000米以下的空域。

我国通航飞机主要依赖进口。截止2015年底,我国目前运营的通航飞机共有174种机型,主要机型大多为国外制造。从直升机市场来看,截止2015年底,我国共增加新机121架,其中仅有3架为中航直升机生产。我国自主研发生产的通航飞机型号还是以中航工业集团为主。此外自有非运营公务机市场,我国通航飞机制造企业短时间内还无法打开。根据统计数据我国企业更倾向于购买价格昂贵、舒适性更好的公务机,价格集中在2亿-4亿之间,完全依赖国外进口。通航飞机制造方面的标的主要有中直股份、洪都航空(600316)等。

我国通航运营企业对于政府补贴的依赖性较大。我国通航运营企业眼下正存在着这样的困局:通用航空器和通航企业的增长高于飞行小时的增长,这就证明了存量资源已经大于市场目前的需求;本来应该是占比最大的个人消费类和公务飞行仍然不旺盛,特别是公务出行,因为受到政策冲击,增长无力。在这种情况下,政府补贴对于运营企业就显得更为重要。去年12月,民航局公布了2016年通用航空专项资金预算方案,其中按总数算,中信海直获得补贴最多,为3814万元。通航运营方面的标的主要有中信海直等。

我国空管设备已具备国产化能力。目前我国空管设备领域采用的是准入许可管理制度,其中国产空管设备主要包括通信设备、导航设备和监视设备等,通信设备7类中5类、导航设备5类中4类、监视设备12类中7类已实现了国产化。我们在报告中梳理了全部具有设备许可证的空管设备生产厂家,其中中电科集团和民航局下属企业占有比较明显的优势,且我国主要空管设备企业大多集中在四川等地。通航空管产业方面的标的主要有四川九洲、川大智胜、四创电子、海格通信、国睿科技等。

未来14年我国将有望建设1600个通用机场。民航局提出到2030年通用机场总量将超过2000个,未来14年我国有望建设1600个通用机场。到2020年,民航局预计全国80%的地级县拥有不同类型的通航机场。目前,通航机场的审批权限已经下放到省市和民航地方管理局。我国现有的通用机场主要集中在东北和新疆等地,对于以山地为主、机场建设比铁路建设投资回报更高的地区通用机场反而较少,未来这些地区将大概率成为通用机场建设的重点。我们在报告中分析了美国通用机场的盈利模式、我国未来该怎样建设运营通用机场,目前通用机场建设的困境以及如何进行通用机场的全方位建设等问题。通用机场建设运营方面的标的主要有海特高新、中化岩土、华夏幸福、威海广泰等。

飞行培训方面关注飞机模拟设备行业。通航飞行培训方面,我国共有飞行员培训机构74个,其中国内院校13家、培训点37个,境外培训机构24家。目前主流的做法还是培训学校通过购买飞机来培训学员。但从节能、经济、安全的角度,我们认为未来使用飞机模拟设备进行培训将成为越来越主流的方式,更关注通过飞行模拟器来进行飞行培训的公司。

通航飞行培训方面的标的主要有川大智胜、海特高新、海格通信等。

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